Os funcionários da Reserva Federal estavam preocupados com o facto de o mercado de trabalho estar insustentavelmente forte durante 2022 e grande parte de 2023. Os empregadores correram para obter uma oferta limitada de mão-de-obra, segundo a lógica, levando a rápidos ganhos salariais que, em última análise, levaram essas empresas a aumentar os preços para cobrir os seus custos laborais.
Mas em vez de encarar os rápidos ganhos de emprego como um problema inflacionário, a Fed abraçou-os recentemente.
Isso ocorre porque as contratações fortes resultaram em uma recuperação significativa na oferta de mão de obra. A imigração é muito mais forte do que o esperado Milhares de homens E Mulheres É especialmente complicado na força de trabalho, pois permite que as empresas contratem sem muita concorrência pelos funcionários. O crescimento dos salários tem sido forte, mas não excessivo, e a inflação arrefeceu numa série de compras, incluindo aquelas em categorias de serviços que são normalmente sensíveis aos custos laborais.
Dados divulgados na sexta-feira mostraram que muitas dessas tendências persistiram. As contratações foram particularmente fortes em março e os salários aumentaram a um ritmo sólido, mas continuaram a moderar-se ligeiramente numa base anualizada. O rendimento médio por hora aumentou 4,1% no mês passado em relação ao ano anterior, acima dos 4,3% em fevereiro.
Força de trabalho geral participação Um pouco mais alto, o que significa que a maioria dos adultos está trabalhando ou procurando trabalho, e Emprego entre Os trabalhadores nascidos no estrangeiro continuaram a aumentar – os imigrantes provavelmente foram responsáveis por parte do sólido crescimento do emprego.
A questão agora é quanto tempo os decisores políticos estarão dispostos a tolerar contratações tão fortes sem se preocuparem com a recuperação da procura dos consumidores, do crescimento económico e da inflação. Os ganhos de emprego registados em Março foram mais rápidos do que a maioria dos economistas pensava que seriam sustentáveis, mesmo atribuídos a um aumento na oferta de trabalho.
Mas em discursos recentes, os banqueiros centrais expressaram sobretudo conforto com um mercado de trabalho activo.
O presidente do Federal Reserve, Jerome H., disse que o mercado de trabalho estava “forte, mas em realinhamento”. Powell disse Fale esta semana. Ele observou que as pesquisas relatam que as vagas de emprego diminuíram e que os empregadores estão achando mais fácil contratar.
Um mercado de trabalho equilibrado mas forte é uma boa notícia para o banco central. Se as empresas conseguirem contratar trabalhadores, isso significa que a economia poderá crescer a um ritmo sólido sem sobreaquecer e sem criar inflação. Isso significa que a Fed pode pressionar um pouco a economia com taxas de juro mais elevadas – algo que faz para controlar a inflação – sem pisar no travão.
Na verdade, a recente melhoria dramática na oferta de trabalho é uma grande razão pela qual a Fed está a realizar uma “aterragem suave”, que estabelece o mercado de trabalho sem causar uma recessão lenta e dolorosa. Senhor. Powell citou a imigração como um grande motivo esta semana para a economia ter superado as expectativas de crescimento dos analistas no ano passado, sem gerar inflação.
verdadeiramente, A alta dos preços esfriou Terminou em 3,3 por cento, acima dos 6,4 por cento, mesmo com os gastos do consumidor continuando a superar as previsões.
“Nossa economia tem sido, e ainda pode ser, trabalho de curto prazo”, disse o Sr. Powell disse, mas a imigração “ilustra o que temos nos perguntado, que é: 'Como a economia cresceu mais de 3% em um ano? Um economista externo previu uma recessão?'”
No entanto, mesmo tendo em conta a imigração mais rápida, o actual ritmo de crescimento do emprego permanece forte, o que pode manter os bancos centrais cautelosos com o risco de sobreaquecimento da economia se as contratações continuarem a este ritmo.
Os economistas esperam que o crescimento do emprego seja forte sem sobreaquecer a economia, à medida que a imigração aumenta a oferta de trabalho. Uma análise da Instituição Brookings Recentemente Estima-se que os empregadores consigam criar entre 160.000 e 200.000 empregos por mês este ano, sem o risco de aumento dos salários e da inflação. Sem toda a imigração, teria sido de 60.000 a 100.000.
Alguns responsáveis do banco central já questionaram se o banco central deveria cortar as taxas numa altura em que a inflação é teimosa e a economia parece estar a aquecer novamente.
Os decisores políticos do banco central têm sugerido há meses que poderão em breve reduzir os custos dos empréstimos, que estão agora fixados em cerca de 5,3%. Mas com a inflação a atingir um ponto crítico após meses de declínio, os investidores estão a reduzir progressivamente as expectativas sobre quando isso poderá acontecer. Espere agora Primeira ação somente em junho ou julho.
Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, sugeriu que se a inflação estagnasse ainda esta semana, faria sentido manter as taxas de juro nos actuais níveis elevados durante o resto do ano. Senhor. Embora Kashkari não tenha direito a voto sobre políticas em 2024, ele tem um assento à mesa de debate nas reuniões de definição de tarifas.
“Se continuarmos a ver a inflação se mover lateralmente, isso me faz questionar se deveríamos fazer esses cortes nas taxas”, disse ele. Kashkari disse. Durante uma entrevista Observa que a economia tem “muito impulso”, juntamente com as pensões e os investimentos.
