A sugestão do Federal Reserve de cortes nas taxas de juros em 2024 desencadeia recuperação do mercado

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O índice de referência de Wall Street atingiu seu nível mais alto em quase dois anos depois que o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, enviou seu sinal mais claro de que o banco central dos EUA começará a cortar as taxas de juros em 2024.

O banco central manteve as taxas de juro no máximo dos últimos 22 anos, mas com novas previsões dos responsáveis ​​do banco central a apontarem para cortes no valor de 75 pontos base no próximo ano – uma perspectiva mais sombria para as taxas do que as previsões anteriores.

Os comentários de Powell também sinalizaram uma mudança no tom do banco após a decisão do Fed. Ele disse que a taxa de referência está agora “no pico ou perto do pico deste ciclo de aperto”.

A decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto de manter as taxas entre 5,25% e 5,5% veio com a divulgação do chamado gráfico de pontos do Fed, que mostrou que a maioria das autoridades esperava que as taxas terminassem o próximo ano entre 4,5% e 4,75%. .

As autoridades esperam que as taxas caiam ainda mais em 2025, com a maioria das autoridades prevendo que ficarão entre 3,5% e 3,75%.

As previsões de um ritmo mais acentuado de cortes nas taxas alimentaram uma recuperação nas ações dos EUA e uma queda acentuada nos rendimentos do Tesouro, com o rendimento de dois anos registrando seu maior declínio diário desde o colapso dos bancos do Vale do Silício em março.

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O rendimento do Tesouro de dois anos, que segue as expectativas da taxa de juros, caiu 0,3 ponto percentual, para 4,43 por cento, após o anúncio do Fed. O rendimento de referência do Tesouro de 10 anos caiu 0,17 pontos percentuais na quarta-feira e caiu ainda mais durante as negociações matinais na Ásia, caindo abaixo de 4 por cento pela primeira vez desde agosto.

O S&P 500 subiu 1,4 por cento, fechando no seu nível mais alto desde janeiro de 2022.

As ações europeias e os títulos do governo juntaram-se à recuperação da manhã de quinta-feira. O índice regional Stoxx Europe 600 subiu 1,5%, impulsionado por ações imobiliárias sensíveis às taxas. O CAC 40 da França subiu 1,5 por cento, enquanto o FTSE 100 de Londres ganhou 1,7 por cento.

O rendimento dos títulos alemães de 10 anos – a referência da zona euro – caiu 0,12 pontos percentuais, para 2,04%.

“Em setembro, eles fizeram um grande esforço para falar sobre cortes nas taxas”, disse Priya Misra, gerente de portfólio do JP Morgan Asset Management. “Eles estavam atrás da curva em termos de inflação, mas em termos de recessão talvez queiram estar à frente da curva.”

Num comunicado, o banco central especificou as condições para considerar “qualquer agência política adicional apropriada para devolver a inflação a 2 por cento ao longo do tempo” – uma linguagem mais suave sugerindo que o banco central pode não ver necessidade de aumentar mais. Novamente taxas.

Powell reiterou o compromisso do Fed de permanecer “cauteloso” com as futuras decisões sobre taxas à medida que o crescimento económico esfria e “progresso real” tem sido feito na contenção da inflação.

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Ele voltou para casa dizendo que o Fed não queria controlar a economia por mais tempo do que o necessário.

“Sabemos que corremos o risco de esperar muito”, disse Powell, referindo-se a esperar muito para reduzir as taxas. “Sabemos que isso é um risco e estamos muito focados em não cometer esse erro”.

Mais tarde, ele disse que o Fed não esperaria até que a inflação voltasse a 2 por cento para começar a cortar as taxas porque “é preciso afrouxar o controle sobre a economia de antemão” para “não exagerar”.

A última decisão surge num momento em que o banco central tenta manter a política monetária suficientemente restritiva para reduzir a inflação para o seu objectivo de 2 por cento, sem prejudicar a economia e causar mais perdas de empregos.

Alguns traders nos mercados futuros esperavam que o banco central cortasse os custos dos empréstimos no início de março, embora os dados de inflação desta semana e o relatório de empregos firmes de sexta-feira tenham alimentado mais apostas de que os cortes começariam em maio. Antes do anúncio da taxa de quarta-feira, os traders apostavam que as taxas de juro cairiam mais de um ponto percentual no próximo ano.

As projeções de desemprego das autoridades do Fed permaneceram inalteradas em relação a setembro, com as autoridades ainda esperando que a taxa de desemprego seja de 4,1% em 2024, acima dos 3,7% atuais.

No entanto, as estimativas para a inflação subjacente, medida pelo índice de despesas de consumo pessoal, foram ligeiramente reduzidas, com as autoridades esperando atingir 2,4 por cento em 2024 e 2,2 por cento em 2025. Em Setembro, a mediana das previsões colocava a inflação em 2,6 por cento. 2024 e 2,3 por cento no ano seguinte.

Para considerar cortes nas taxas, o banco central deve estar confiante de que a inflação regressará a 2% numa trajetória sustentável. Se o crescimento mais lento dos preços no consumidor for acompanhado por um aumento acentuado do desemprego, a razão para a redução será clara.

A questão é o que acontecerá se a economia sobreviver quando a inflação diminuir. Alguns responsáveis, como o Presidente da Fed de Nova Iorque, John Williams, e o Governador da Fed, Christopher Waller, sugeriram que é necessária uma maior flexibilização da política monetária para que as taxas de juro, uma vez ajustadas à inflação, não sejam demasiado restritivas para as famílias e as empresas. .

Reportagem adicional de Kate Duguid em Nova York e Stephanie Stacey em Londres

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