Por que as ações ainda podem subir mesmo com as esperanças de corte nas taxas desaparecendo

Os investidores estão a questionar quando a Reserva Federal começará a cortar as taxas de juro, mas muitos estrategistas de Wall Street acreditam que isso não acontecerá. Alterar o pagamento de ações em 2024.

Depois de um importante relatório de inflação no mês passado ter mostrado um aumento inesperado nos preços ao consumidor na quarta-feira, os investidores estão agora a precificar dois cortes nas taxas de juro em 2024, abaixo do pico de 7 no início de Janeiro.

Apesar da retração do mercado em reação aos últimos dados de inflação divulgados na quarta-feira, as ações foram amplamente resilientes às mudanças nas expectativas de taxa de juros este ano, com o S&P subindo 8% no acumulado do ano – portanto, uma mudança nas expectativas do mercado para a política do banco central é dificilmente atenuará a recuperação do mercado de ações.

Christopher Harvey, estrategista-chefe de investimentos do Wells Fargo, elevou sua meta de final de ano para o S&P 500 (^GSPC) para 5.535 na segunda-feira, dizendo ao Yahoo Finance que a parte mais importante do debate do Fed ainda reside na flexibilização. cano.

“O grande e importante é que o Fed vai iniciar um ciclo de flexibilização plurianual”, disse Harvey. “Podemos discutir quando e quanto, mas a realidade é que este é um ciclo de flexibilização plurianual.”

Os touros do mercado são encorajados por sinais limitados de que as taxas de juro mais elevadas estão a atenuar os lucros das empresas ou o crescimento económico dos EUA. As estimativas de consenso devem aumentar o crescimento das receitas para o ano inteiro.

“É realmente uma questão de lucros”, disse Ozung Kwon, estrategista de ações do Bank of America e do Canadá, ao Yahoo Finance, explicando por que o S&P 500 poderia atingir a meta de final de ano de sua empresa de 5.400, mesmo que o Fed não reduza as taxas. Este ano.

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Kwon e outros estrategistas que conversaram com o Yahoo Finance nas últimas semanas expressaram um sentimento semelhante: não importa quando ou quanto o Fed cortará este ano. Nem sequer acabará com a recuperação do mercado se o Fed não fizer cortes em 2024. O que mais importa é por que o banco central corta as taxas.

“Como um touro, gostaria de ver mais redução gradual do Fed porque a economia está tão forte que o Fed precisa fazer cortes porque a economia está enfraquecendo”, disse Quan.

'Sem pouso' para ações

Um número crescente de economistas vê a melhoria das perspectivas de crescimento económico porque, se esta abrandar, aumenta a probabilidade de o banco central reduzir as taxas abaixo do que se pensava anteriormente. Isto é muitas vezes referido como uma “situação sem aterragem”, onde a trajetória da inflação abranda à medida que o crescimento económico acelera.

No geral, isso não é mau para os principais índices, que apresentam um cenário de crescimento económico positivo, o que é uma das razões pelas quais os estrategistas acreditam que o crescimento dos lucros se expandirá para além da tecnologia ainda este ano. No entanto, isto poderia criar uma divisão adicional entre ações de grande e pequena capitalização.

Em uma nota semanal no domingo, o diretor de investimentos do Morgan Stanley, Mike Wilson, escreveu sobre a recente liderança cíclica de setores como Energia (XLE), Materiais (XLB) e Industriais (XLI).

Dentro desses movimentos, de acordo com a análise de Wilson, os investidores preferem empresas de grande capitalização. As pequenas capitalizações, observou Wilson, mostraram maior sensibilidade às taxas e caíram mais do que o mercado mais amplo nos dias em que os rendimentos dos títulos sobem.

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Surgiu na quarta-feira, quando o rendimento do Tesouro de 10 anos (^TNX) subiu mais de 20 pontos base, o índice Russell 200 de pequena capitalização (^RUT) caiu quase 3% e o S&P 500 caiu menos de 1%.

A acção do mercado sublinhou que o apetite dos investidores por sectores como os de pequena capitalização, que têm uma elevada exposição ao refinanciamento da dívida às actuais taxas de juro elevadas, permanecerá fraco até que as expectativas de um corte nas taxas continuem a diminuir.

Ele acrescentou: “Uma redução nas taxas poderia estimular ainda mais o ciclo para ciclos de base ampla e de baixa qualidade com balanços fracos. Por outro lado, uma nova quebra nos rendimentos poderia nos levar de volta a um regime de mercado curto.”

WASHINGTON, DC - 31 DE JANEIRO: O presidente do Conselho do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, fala durante uma entrevista coletiva na sede do Federal Reserve em 31 de janeiro de 2024 em Washington, DC.  O Federal Reserve anunciou hoje nenhuma alteração nas taxas de juros.  (Foto de Anna Moneymaker/Getty Images)

O presidente do Fed, Jerome Powell, fala durante uma entrevista coletiva na sede do Federal Reserve em Washington, DC, em 31 de janeiro de 2024 (Anna Moneymaker/Getty Images) (Anna Moneymaker via Getty Images)

Josh Shaffer é repórter do Yahoo Finance. Siga-o no X @_joshschafer.

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