Maior alta de ações de bancos desde 2021 eleva padrão de lucros

(Bloomberg) — Recém-saído de seu melhor trimestre desde 2021, as ações dos bancos devem apresentar lucros por ação mais elevados, à medida que os executivos mais influentes de Wall Street dão aos investidores suas últimas opiniões sobre a economia dos EUA.

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JP Morgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc. e Wells Fargo & Co. Sexta-feira dá início ao ciclo de relatórios para as empresas americanas, com as ações dos bancos dos EUA subindo 23% no último trimestre, superando o mercado mais amplo.

As ações dos bancos estiveram sob pressão durante grande parte de 2023, começando então no final de outubro, gerando esperanças de que a Reserva Federal pudesse encerrar a sua campanha de subida das taxas sem desencadear uma recessão. Agora o foco está no momento da flexibilização da política e os investidores irão examinar o que isso significa para os credores em todos os aspectos do seu negócio, desde a saúde das suas carteiras de empréstimos até às perspectivas para as taxas de depósito.

“Os bancos não estão tão baratos como obviamente têm sido, mas ao mesmo tempo não creio que as pessoas acreditem que as avaliações dos bancos estejam exageradas”, disse Richard Ramsden, analista do Goldman Sachs Group.

Se os bancos estiverem mais otimistas do que o esperado em relação à receita líquida de juros, ao crescimento dos empréstimos, aos mercados de capitais e aos preços dos depósitos, “tudo isso deverá levar a lucros mais elevados e a um desempenho relativamente inferior para alguns bancos”, disse Ramsden.

O KBW Bank Index caiu 1% na quinta-feira, apresentando desempenho inferior ao do mercado mais amplo e encerrando o dia inalterado.

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Na terça-feira, as atenções se voltam para os lucros do Morgan Stanley e do Goldman Sachs. O dia traz os primeiros resultados dos credores regionais, relata o PNC Financial Services Group, tornando-o um indicador para os credores regionais.

Em geral, espera-se que os grandes bancos divulguem resultados mais fracos no quarto trimestre, num contexto de custos de financiamento mais elevados. A receita líquida de juros do setor deverá diminuir, enquanto custos mais elevados e receitas comerciais mais fracas poderão pesar sobre os lucros, disse Ramsden, do Goldman, em comunicado. O crescimento do crédito deverá moderar-se, disse ele.

Espera-se que as empresas detalhem os encargos para a Corporação Federal de Seguros de Depósitos, as consequências das falências de bancos regionais que abalaram os mercados financeiros no início do ano passado. O Citigroup disse na quarta-feira que custaria US$ 1,7 bilhão para reabastecer o fundo FDIC. Enquanto isso, o Bank of America disse que assumiria uma cobrança de US$ 1,6 bilhão vinculada à mudança da Libor.

Maré Virada

A maré mudou para as ações dos bancos no último trimestre, à medida que a perspetiva de cortes nas taxas de juro da Fed em 2024 atenuou as preocupações em áreas como as margens de juros líquidas.

“A maioria das ações dos principais bancos registou uma forte recuperação no final do ano, alimentada pela esperança de que os riscos de recessão tenham diminuído o suficiente para não terem um grande impacto nos seus lucros”, disse David Bianco, diretor de investimentos para as Américas da DWS. grupo. “O risco de os grandes bancos assumirem grandes provisões para perdas com empréstimos ou serem forçados a emitir títulos é agora muito menor.”

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Existem muitas razões para ser cauteloso. A inflação está bem acima da meta do banco central e os mercados apostam numa trajetória de redução das taxas mais agressiva do que o banco central está sinalizando. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, disse esta semana que duvida que os aumentos do banco central acabem por conseguir conter a inflação sem reduzir as disparidades na economia.

Alguns analistas aconselham os investidores a moderarem o seu entusiasmo.

Na BMO Capital Markets, James Fotheringham desceu a classificação de alguns bancos norte-americanos e empresas financeiras especializadas por detrás da recuperação, alertando que eram vulneráveis ​​ao “próximo” ciclo de crédito. Enquanto isso, os analistas do UBS Group AG sinalizaram o risco de “grandes oscilações no sentimento”.

“A temporada de balanços de janeiro pode impulsionar o recente impulso do setor”, escreveu Erika Najarian, do UBS, em nota esta semana.

Nas últimas quatro semanas, os fundos de hedge venderam o setor financeiro, com uma saída média semanal de US$ 200 milhões, enquanto instituições e clientes de varejo também foram vendedores líquidos, segundo dados compilados pelo Bank of America Corp.

Citigroup Inc. Olhando de forma mais ampla, o setor financeiro foi o único setor com a maioria das revisões de lucros dos analistas para cima no mês passado, de acordo com os dados.

Bianco, da DWS, disse que está sobreponderada devido aos fortes lucros de grandes bancos, incluindo JP Morgan, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo. O crédito está estável, diz ele, compensando um declínio nas taxas de negociação globais, e um aumento nas ofertas públicas iniciais melhorou as perspectivas.

– Com a ajuda de Elena Bobina.

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